Маржинальный кредит — это опасно?

Часто приходится сталкиваться с бывшими вкладчиками, которые решились открыть брокерские, или даже индивидуальные инвестиционные, счета у банка-брокера ВТБ.

Первое, что их возмущает и пугает – это невозможность отключения маржинального кредитования.

Давайте посмотрим, насколько опасно промахнуться «мимо своих денег» и залезть в кредит.

У брокера ВТБ маржинальный кредит обходится в 16,8% годовых от суммы займа. При этом, залогом этого кредита выступают деньги и ценные бумаги заемщика и ему не приходится тратиться на различные «скрытые» страховки.

Зная сумму кредита в годовых можно легко вычислить стоимость кредита за каждый день.

16,8 / 365 = 0,046% в день.

Много это или мало? Если говорить о случайном промахе «мимо своих денег», то это не очень большая потеря. Допустим, инвестор хотел разместить 400 000 рублей ежегодного взноса на индивидуальный инвестиционный счет в облигациях и не учел необходимость уплаты продавцу накопленного купонного дохода.

Чаще всего, облигации выплачивают купонный доход два раза в год.

кредит и долговая яма

На сегодняшний день доходность в 10% годовых для облигации считается очень хорошей, то есть вряд ли инвестору захочется купить «мусорную» бумагу, доходность по которой выше, но риск невозврата долга еще больше.

Таким образом, даже самый большой накопленный купонный доход не превысит 5% от суммы, на которую покупаются облигации.

5% от 400 000 рублей – это 20 000 рублей. Сумма не маленькая, но брокер с радостью предоставит ее в кредит, поэтому сделка у инвестора получится. Если инвестор обнаружит такую промашку на следующий день, то 20 000 рублей в кредит ему обойдутся:

20 000 / 100 * 16,8 / 365 = 9,21 р.

То есть, инвестор понесет убытки в 9 рублей и 21 копейку. Опасно? Я полагаю, что не очень.

Когда маржинальный кредит становится опасным?

На рынке ценных бумаг есть такие, поведение которых в большой степени предсказуемо. Как правило, это очень надежные облигации федеральных займов или акции «голубых фишек» среди российских эмитентов.

Такие «надежные» бумаги включаются брокером в список маржинальных бумаг. Говоря простым языком, тех бумаг, под залог которых брокер готов предоставить маржинальный кредит.

Определяя размер кредита, брокер предсказывает с помощью своих расчетов максимальное изменение цены не в пользу клиента. То есть, он беспокоится, чтобы денег клиента в любом случае хватило на покрытие возможных убытков.

По результатам своих расчетов брокер может предоставить маржинальный кредит на сумму, существенно превышающую капитал клиента. Отношение предоставленного брокером кредита к капиталу клиента называется плечом.

Чем больше плечо – тем больше можно заработать на спекуляциях, но и тем больший убыток можно понести в результате неудачных операций.

При максимально допустимом брокером плече инвестор в случае неудачи может потерять практически все свои деньги. Именно этим и опасен маржинальный кредит.

маржинальный кредит как рычаг

И именно поэтому он так называется, потому что выдается под разницу цен на ценную бумагу (маржу), а не под стоимость самой ценной бумаги.

Отсюда мораль: не бери в долг больше, чем у тебя есть и все будет хорошо.

Однако, любителям азарта такая мораль не указ. Ведь на другой чаше весов стоит возможность удвоить свой капитал в случае удачи.

Как использовать маржинальный кредит безопасно и вкусно?

В советские времена, да и сейчас бывают случаи, жили-были огромные очереди. Везде жили. В магазин, к доктору, к … В общем, речь не о том, куда люди стояли, а о том, как экономили свое время.

А как экономили? А так – занимали себе место сразу в двух, а то и в трех, очередях, чтобы по несколько раз не стоять.

Давайте запомним это место и вернемся к бирже.

Биржевой рынок – это организованный рынок со своими очередями. Только, первыми становятся не только те, кто раньше пришел, а еще и те, кто предлагает лучшую цену.

В биржевом стакане (так называется вершина айсберга биржевой очереди) собираются лучшие предложения от продавцов и покупателей. Если предложения покупателей и продавцов сходятся в цене – тогда происходит сделка. То есть продавцу переходят деньги покупателя, а покупателю ценные бумаги продавца.

На очень популярных облигациях федеральных займов предложения продавцов и покупателей очень мало отличаются друг от друга по цене. Это отличие называется еще спрэдом.

биржевой стакан

Однако, есть менее популярные государственные облигации субъектов федерации. Их иностранцы не покупают, но для российского гражданина они ничуть не менее надежны, чем облигации федеральных займов и гораздо более доходны.

В силу своей непопулярности в биржевом стакане облигации субъектов федерации выглядят несколько хуже, чем облигации федеральных займов и предложения продавцов и покупателей уже существенно отличаются.

Например, покупатели хотят купить облигацию по 100%, а продавцы предлагают по 103%. Если инвестор не хочет ждать и торопится разместить свои средства – ему не остается выхода, как согласится с ценой продавца и приобрести облигацию по 103% (а это переплата по 30 рублей за облигацию, которая существенно снизит потенциальную доходность такой инвестиции — целых 3% потерь и сразу).

Инвестор, который готов подождать – встает в очередь покупателей. Чтобы быть самым первым – он предлагает лучшую цену – 100,01% и ждет своего продавца.

Такое ожидание может продлиться очень долго, иногда приходится на протяжении нескольких месяцев ждать своего продавца.

А что происходит в это время с деньгами инвестора? Они не приносят дохода, так как простаивают в очереди, в качестве обеспечения заявок на покупку облигаций. Это нездорово, верно?

Вот тут и пришло время вспомнить начало статьи. Про то, как занять место сразу в нескольких очередях. Аллегория не столь прямая, но все-таки прослеживается…

Что если инвестору поступить следующим образом:

  • купить низкодоходные, но высоколиквидные облигации федерального займа и получать небольшой доход;
  • взять маржинальный кредит на постановку заявки на покупку облигаций субъекта федерации.

Получается очень интересная штука. Брокер ВТБ дает маржинальный кредит с беспроцентным периодом на один торговый день. То есть, если к окончанию торгового дня инвестор вернет кредит – то никаких расходов, связанных с долгом, он не понесет.

Значит, если кредит взять только для того, чтобы поставить заявку на покупку – возможно лишь два варианта развития событий:

  1. сделка так и не состоялась, продавца не нашлось;
  2. нашелся продавец и инвестору удалось купить облигацию субъекта федерации за 100,01%.

биржевая сделка

Теперь, о каждом случае более подробно. В первом случае очевидно, что по окончанию торгового дня заявка снимется биржей, деньги освободятся и кредит автоматически погасится.

То есть вместо того, чтобы «простаивали» в очереди деньги инвестора, там стояли деньги брокера. А что делали деньги инвестора? Правильно, принесли за один день накопленный купонный доход по облигации федерального займа.

Лучше что-нибудь, чем ничего, верно?

А если наступил второй вариант развития событий, то есть, нашелся продавец и сделка состоялась? Тогда по окончанию торговой сессии кредит не погаснет автоматически – его нужно гасить.

Инвестор продает облигации федерального займа на всю сумму кредита. Но за один день кредита ему придется все-таки заплатить. Почему? Все из-за того, что облигации федерального займа торгуются в биржевом режиме Т+.

Это значит, что сделка заключается в текущий торговый день и платятся комиссии за сделку, но поставка денег и бумаг происходит лишь на следующий торговый день.

Вот за это время инвестору и придется заплатить проценты по маржинальному кредиту. В самом начале статьи было подсчитано, что это составит 0,046% от суммы кредита.

В самом неудачном случае, когда сделка по покупке облигации субъекта федерации состоялась перед самым закрытием торгов – инвестор не успеет заключить сделку по продаже залоговой облигации федерального займа.

Тогда, ему придется продать эту облигацию на следующий торговый день, а кредит погасить он сможет только еще через день. То есть, заплатит за два дня кредита.

А если днем неудачной покупки под окончание торгового дня была пятница? В этом случае кредит инвестору обойдется еще дороже, потому что ему придется платить проценты за субботу, воскресенье, понедельник и вторник. То есть, четыре дня.

Но так ли это страшно? Проценты за четыре дня составят:

16,8 / 365 * 4 = 0,1841% от суммы сделки.

Значит, после всех операций и погашения кредита с процентами можно сказать, что облигация субъекта федерации обошлась инвестору в следующую цену:

100,01% + 0,1841% = 100,1941%

Профит, как он есть

Согласитесь, что это существенно дешевле, чем предлагали продавцы из биржевого стакана. Ведь они просили по 103% за облигацию субъекта федерации.

При этом следует отметить, что деньги инвестора не простаивали в очереди не принося дохода, а работали все это время в облигациях федерального займа принося накопленный купонный доход за каждый день напрасного ожидания сделки.

Заключение

В статье приведен самый простой способ безопасного и выгодного использования маржинального кредита. На самом деле – можно найти и другие, не менее интересные варианты.

Правильный долг – всегда приносит деньги в карман. А когда долг беспроцентный, то придумать способ как его правильно использовать становится гораздо проще, чем когда за долг приходится расплачиваться процентами.

Зачем же тогда, брокеры и банки предоставляют кредиты с беспроцентным периодом? Какая им в этом выгода?

А выгода такая же, как рыбаку, который тратится, чтобы приобрести наживку на рыболовный крючок. Клюнет рыба – наживка окупится с лихвой, а не клюнет – не велика потеря. Ясно одно, что на голый крючок рыба клюет плохо или даже, вообще не клюет, хотя встречается и такое.

Задача инвестора аккуратненько снять наживку и отправить ее в свой капитал.

Особый класс рыбок-инвесторов умудряется отправлять в облигации федерального займа денежные средства с кредитных карт, для которых действуют беспроцентные периоды.

Не всем банкам нравится такая затея и они ставят заградительные комиссии за снятие и перевод наличных денег. Но есть среди них и такие, которые разрешают даже это делать бесплатно. Не буду приводить пример у кого можно найти подобные кредитки, чтобы люди, которые этим пользуются не потеряли свой доход, но скажу одно – кто ищет, тот всегда найдет.

А те, кто в советские времена умудрялся застолбить себе место сразу в четырех очередях и сегодня отличаются ловкостью и смекалкой.

При оплате покупок по кредитным картам – заградительных комиссий нет. Тут-то и есть шанс снять наживку с крючка так, чтобы не попасться. Смекалистые работники по найму – отправляют в облигации федерального займа свою зарплату, а живут, питаясь продуктами и пользуясь услугами, оплаченными по кредитной карте.

кредитная ловушка

Затем, продают облигации и гасят кредит в беспроцентный период, а на руках у них остается накопленный процентный купонный доход от облигаций в виде реальных денежных средств.

С моей точки зрения, такая игра не столь выгодна, сколь опасна. Чуть зазевался и банк накрутил процентов так, что лучше бы в одной очереди стоял. Или ввел плату за карту такую, что вместо реальных денежных средств в кармане – придется откусить кусок от зряплаты.

А вот маржинальный кредит у брокера – безопаснее в несколько раз и выгоднее, если использовать его правильно. Особенно, если инвестору требуется разместить крупный капитал в размере нескольких годовых доходов.

Читайте также:

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован.

Этот сайт использует Akismet для борьбы со спамом. Узнайте как обрабатываются ваши данные комментариев.