Как купить индекс РТС

Простым языком про индекс

Для того, чтобы ответить на этот вопрос нужно ответить на два предшествующих. Где купить, что купить и наконец: как купить.

Все знают, что РТС – это биржа. Для того, чтобы что-то продать или купить на бирже физическому лицу требуются услуги посредника: брокера. Список всех брокеров, услугами которых можно воспользоваться есть на сайте Московской биржи по этому адресу:

moex.com/ru/members.aspx

Брокер обязан удержать у физического лица подоходный налог, если оно получило доход. Не стоит беспокоиться о налоговой декларации. Если вы работаете по найму и не продаете собственные недвижимость, землю или автомобили – заполнение налоговой декларации при получении дохода на бирже – не требуется.

У брокера всегда можно взять справку 2НДФЛ. Вообще-то тема этой статьи не о налогах, поэтому я считаю, что вышеуказанных знаний о налогообложении дохода на биржевом рынке на первое время более, чем достаточно.

Что еще важно. Все купленные ценные бумаги называются портфелем. А где хранится этот самый портфель? У брокера обязательно должно быть хранилище – депозитарий. В депозитарии брокера хранятся данные об имеющихся у клиента акциях. У биржи тоже есть депозитарий – в них хранится информация о наличии акций в депозитариях у брокеров.


У организации выпустившей акции есть держатель реестра. Держатель реестра имеет информацию о наличии акций в депозитариях у брокеров. Таким образом, часть прибыли организации в виде дивидендов находит своего акционера.

Что купить

Вот это один из важных вопросов для понимания. Сам по себе вопрос: «Как купить индекс РТС?» поставлен некорректно. Индекс РТС – это определенным образом рассчитанная стоимость пятидесяти различных акций.

Когда говорят – купить индекс РТС, имеют ввиду, что покупаются акции по списку индекса в пропорциональном количестве на фондовом рынке. Или имеют ввиду приобретение фьючерса на индекс РТС на срочном рынке.

Где можно узнать состав индекса РТС? Ну конечно, на сайте Московской биржи. Вот ссылочка:

moex.com/ru/index/RTSI/

Там же можно более подробно узнать об этом индексе.

Итак, что такое индекс относительно к биржевому рынку? Это некая рыночная стоимость некоего набора акций. Допустим, есть три разных акции. Акция завода, акция магазина и акция концерна. Акции завода выпущены номиналом 1 рубль, акции магазина 2 рубля, акции концерна 3 рубля. Тогда индекс этих акций будет составлять 1+2+3=6 рублей.

Как купить акции по такому индексу, если в кармане 90 рублей? Как определить, сколько и каких акций нужно купить? Очень просто. В составе 3 акции, значит, 90 рублей следует разделить на три части по 30 рублей и на каждую купить пропорциональное количество акций. 30/1=30 акций завода, 30/2=15 акций магазина и 30/3=10 акций концерна.

Нужно понимать, что приобретение акций по индексу РТС, в составе которого пятьдесят акций – занятие довольно хлопотное и затратное. Акция АО «Транснефть», например, стоит около 126 000 рублей. А более дешевые акции продаются лотами по 10, 100 и даже 1000 штук.

База расчета индекса РТС есть на сайте биржи по ссылке:

moex.com/ru/index/RTSI/constituents/

Традиционно, стоимость акций входящих в индекс рассчитывается в долларах. Для того, чтобы приобрести акции в точном соответствии с индексом нужно перемножить стоимости лотов входящих в состав индекса акций и получится сумма, которой необходимо располагать для приобретения акций в точном соответствии с индексом.

Сумма впечатляет, не так ли? На самом деле, если не стремиться к точному соответствию, то путем исключения из портфеля очень дорогих акций, приобретения примерной пропорции акций, входящих в индекс, можно добиться состава портфеля стоимость которого будет колебаться вслед за самим индексом.

Теперь вернемся к возможности приобретения фьючерса на индекс РТС. Фьючерсы торгуются на срочном рынке Московской биржи. Фьючерс этот – расчетный. Это значит, что приобретая контракт на индекс РТС – вы никаких акций покупать не будете. Вы просто сделаете некую ставку, закрепленную контрактом на значение индекса РТС.

Срочный рынок

Раз никаких акций покупаться-продаваться не будет, то и дивидендов, разумеется никому в этом случае не полагается. Количество и цена проданных и купленных фьючерсов никак не влияет на цену самих акций индекса РТС.

Стоимость фьючерса на индекс РТС привязана к пунктам, в которых он измеряется. Вот часто задаваемый вопрос: сколько стоит один пункт индекса РТС. Ответ на него нужно искать на сайте биржи.

Например:

moex.com/ru/contract.aspx?code=RTS-9.16

Смотрим: «Расчетная цена последнего клиринга 91 750,0000» — это в пунктах. Теперь смотрим шаг цены «Шаг цены 10,0000». Это значит, что значение цены на фьючерс может изменяться по 10 пунктов. Затем нужно узнать стоимость шага цены в рублях, которая оценивается пересчетом из долларов по биржевому курсу: «Стоимость шага цены 13,23536».

Теперь можно оценить полную стоимость контракта: 91750/10*13,23536=121 434 рубля 43 копейки.

Для того, чтобы приобрести фьючерсный контракт на индекс РТС нужно иметь примерно 10% от его полной стоимости и точный размер необходимого гарантийного обеспечения публикуется в графе «Гарантийное обеспечение (ГО, руб.) 14 094,19»

Это минимально необходимая сумма на счету для приобретения фьючерса на индекс РТС, но далеко не достаточная. На счету дополнительно должна храниться сумма, которая обеспечит выплату убытков, получаемых в случае, если значение индекса РТС снизится.

Выше была рассчитана стоимость максимально возможного убытка, который возникнет в случае, если значение индекса РТС станет равным нулю – это 121 434 рубля 43 копейки. Такого события в истории Московской биржи еще не было. Поэтому часть этой суммы практически никогда не потребуется.

Анализируя исторические данные изменения значения индекса можно определить какую сумму на счету следует оставить в резерве, чтобы избежать принудительной продажи фьючерса.

Принудительная продажа (маржин-колл) фьючерса происходит тогда, когда на счету не достаточно средств, чтобы списать убытки. Биржа, в этом случае, продает фьючерс, а убытки взимает из гарантийного обеспечения размером в 14 094,19 рублей в нашем примере. Остаток от гарантийного обеспечения, после взимания убытка, возвращается на ваш брокерский счет.

В том случае, если значение индекса вырастет, то после клиринга торговой сессии вам зачислят прибыль на брокерский счет.

Фьючерс можно покупать, а можно продавать. При продаже в портфеле хранится количество проданных фьючерсов со знаком минус. При покупке – положительное количество отличное от нуля. Если сначала продать фьючерс то в портфеле будет -1, а потом купить фьючерс то 1+(-1)=0 в сумме в портфеле будет ноль, что означает, что все обязательства по контрактам выполнены.

И наконец-то я вплотную подошел к ответу на вопрос: «как купить индекс РТС». Или как происходит покупка фьючерса.

Торговля на бирже через брокера осуществляется посредством сети Интернет и торговых программ. Этих программ много и у каждого брокера обязательно есть своя, написанная его программистами. Однако, есть торговая программа, которую в своем арсенале содержит практически каждый брокер – это программа QUIK.

О том, как купить фьючерс с помощью программы QUIK, на примере покупки фьючерса на золото, я написал несколько статей на блоге со скриншотами. Это статьи:

1) Фьючерсы в QUIK
2) Торговля в QUIK
3) Спецификация золотого фьючерса
4) Фьючерс на золото

Эти статьи будут вам полезны, если вы решите попробовать торговую программу QUIK до заключения договора о брокерском обслуживании с конкретным брокером. Дело в том, что некоторые брокеры предоставляют это обеспечение с абонентской платой, а некоторые бесплатно.

Но есть у брокеров и бесплатный тестовый доступ к торговой программе. Такие брокеры как ФИНАМ, ВТБ24 точно предоставляют тестовый доступ бесплатно. Скачать дистрибутивы QUIK и получить тестовый доступ можно по следующим ссылкам:

olb.ru/trading/quik/demo/

finam.ru/howtotrade/demos00002/

Не буду перечислять всех брокеров предоставляющих бесплатный доступ, думаю, что приведенных двух выше достаточно, чтобы бесплатно попробовать себя на практике.

Итак, краткое резюме вышесказанного:

Чтобы купить индекс РТС на бирже нужно заключить договор брокерского обслуживания с любым из брокеров, опубликованных на сайте Московской биржи.

Имея ограниченное количество денег следует начать с фьючерса на индекс РТС на срочном рынке Московской биржи.

Имя значительное количество денежных средств ( свыше 6 000 000 рублей) имеет смысл приобретать акции по индексу РТС на фондовом рынке Московской биржи.

Если у вас, дорогие мои читатели, остались вопросы после прочтения данной статьи – не стесняйтесь задавать их в комментариях.


Если вам понравилось читать статьи на этом блоге, вы можете подписаться на уведомления по электронной почте о публикации следующих записей. Для этого введите своей e-mail на этой странице:

Подписка осуществляется здесь.

Следующая статья на блоге: Акции Татнефть

  1. Марина в пишет следующее:

    Очень доступно изложена не простая к пониманию информация. Очень полезно. Спасибо.

    • pessimist в пишет следующее:

      Здравствуйте, Марина!
      Спасибо за Ваш отзыв.

      Приятно видеть у себя в гостях блоггера-тысячника. Как давно ведете свой «вкусный» блог?

  2. Тарас в пишет следующее:

    Уважаемый хозяин блога!

    Хотел бы с Вами посоветоваться по поводу покупки фьючерса на индекс РТС. Я открыл в Финаме ИИС(индивид.инвест.счет) на сумму 400тыс. рублей. Они мне категорически не рекомендуют покупать фьючерс на РТС.

    Мотивируя тем что новичкам это делать опасно. Рекомендуют свои какие-то торговые стратегии. Мой вопрос таков- сколько контрактов оптимально приобрести с небольшим и разумным риском. я решил для себя что шесть. Еще хотел добавить что я не хочу играть. в постоянную куплю-продажу. Мне бы хотелось посмотреть на диапазон полгода ,год.. Меня не пугают  просадки и небольшие потери. И если индекс вырастет ,например до 1500, просто ,закрыть данную позицию. А если индекс вдруг повалиться вниз, то я не хотел бы  потерять весь депозит.

    Спасибо Вам за Ваши статьи Они мне дали очень много для понимания того , что происходит и как работает биржа.

    Буду признателен за любой ответ. Тарас

     

     

    • pessimist в пишет следующее:

      Здравствуйте, Тарас!

      Меня никогда не привлекал ИИС потому, что с него три года нельзя снимать деньги. Если деньги снять раньше, то следует вернуть все блага по налогам.

      Более того, фьючерсы продаются на срочном рынке, а акции — на фондовом рынке. У моего брокера — это два разных субсчета.

      Приобретение фьючерса на индекс РТС действительно слишком рисковая стратегия для ИИС. Для ИИС рекомендуют покупать Облигации Федерального займа (ОФЗ). Небольшой процент купонного дохода и налоговый вычет 13% от 400 000 рублей дают среднегодовую доходность в 11% на протяжении трех лет. Но ИИС бывают двух типов. Первый тип — это когда предоставляется налоговый вычет с внесенной на ИИС суммы, а второй тип — это освобождение прироста капитала на ИИС от уплаты налога в 13%.

      Прежде, чем ответить на Ваш вопрос — я бы сказал, что «голый» фьючерс — это не более, чем ставка. Фьючерсы на индексы — расчетные, то есть поставки базового актива не происходит, а происходит лишь списание рассчитанного убытка или начисление прибыли в случае выбора верного тренда.

      Теперь о расчете полной стоимости одного фьючерса на сегодня. Стоимость шага цены составляет 1/5 часть биржевого курса доллара. Сегодня это 12,74822 рублей. Шаг цены составляет 10 пунктов. Сегодня торги по фьючерсу РТС с исполнением в декабре этого года закрылись по цене 96 580 пунктов. Это 9658 шагов цены или 9658*12,74822= 123 122,30 р. Сегодня индекс РТС 963,97 пунктов, это соответствует цене фьючерсного контракта в 96 400 пунктов.

      Что будет если Вы купите 6 контрактов? Это будет означать, что Вы воспользуетесь естественным плечом. Стоимость 6 контрактов составляет 6* 123 122,30 = 738 733,80 р. У Вас на счету 400 000 р. Плечо: 400 000/738 733,80= 0,54 или примерно 1 к 2. Это небольшое плечо, весьма комфортное.

      Все-таки давайте порассуждаем о просадках. Допустим, курс доллара будет расти, а экономика РФ стагнировать. При таком, весьма вероятном сценарии, за полгода индекс РТС может упасть на 40% и составить 578,22 пункта. Тогда на шести фючерсах Вы получите просадку счета следующего размера: 96 400 — 57 830 = 38 570 пунктов на один фьючерс. Это 3875 * 12,74822 (это курс $ на сегодня, чем выше будет курс через полгода — тем больше убыток) = 49 169,88 р. Ну и осталось помножить эту сумму на шесть контрактов: 295 019,28 р.

      То есть, в случае негативного сценария развития событий от Ваших средств на ИИС останется только 105 000 р. из внесенных 400 000 р. Именно поэтому консультанты ФИНАМа и не рекомендуют Вам такую рисковую стратегию.

      Если осталось какое-либо непонимание — задавайте еще вопросы и мне и консультантам из ФИНАМа. Решение все-равно следует принимать Вам, а чтобы это сделать — нужно как следует разобраться с природой финансовых инструментов для инвестиций.

  3. Тарас в пишет следующее:

    Спасибо большое за быстрый и развернутый комментарий. Буду думать. Моя идея была в том что бы купить что-то на три года и забыть об этом. Наверное, Вы правы по поводу покупки ОФЗ и это вариант я тоже рассматривал. Конечно, просадка по РТС в случае Вашего примера очень чувствительна для меня.

    Разрешите к Вам обраться еще раз за  консультацией(советом) по поводу покупки акции или облигаций.

    С уважением, Тарас

    • pessimist в пишет следующее:

      Здравствуйте, Тарас!

      Срочный рынок для «купить что-то и забыть на три года» Вам не подходит. Потенциал для таких покупок лежит на фондовом рынке — это акции и облигации.

      Если Вы рассматривали приобретение ОФЗ, значит ли это, что ИИС у Вас открыт по типу «А»? Это тоже важно при выборе инвестиционной стратегии.

      Обращайтесь с любыми вопросами, если я чего-то сам не знаю, мне всегда интересно с этим разобраться.

      • Тарас в пишет следующее:

        Здравствуйте, Денис!

        Я приобрел пока ОФЗ 25080ПД на сумму 150000р

        до апреля. С остальной суммой не определился. Консультанты из Финама настойчиво предлагают присоединится к их торговой стратегии Саламандра.(вариант доверительного управления. игра на фьючерсе доллар/рубль). Как презентация всё выглядит красиво и проценты сумасшедшие до 100%. годовых. но реальность я полагаю немного другая.   Пока

        Я решил не связываться. на оставшуюся часть суммы я хотел бы купить акции из разных секторов экономики. Вот тут мне был интересен Ваш совет.

        С уважением Тарас

        • pessimist в пишет следующее:

          Здравствуйте, Тарас!

          Я так понял, что Вы пользуетесь услугами брокера ФИНАМ?

          У него есть одна неприятная фишка в комиссиях. Минимальная комиссия составляет 41 рубль за сделку. На Вашем тарифе это так?
          Если это так, то печально.

          Почему Вы приобрели ОФЗ с такой низкой доходностью? Вам посоветовали или Вы сами приняли такое решение из-за погашения облигаций в апреле?

          В качестве совета могу предложить приглядеться к акциям самой Московской биржи. Это всегда прибыльный монополист и за три года ИИС обязательно отрастет 🙂
          Информацию по акциям на самой бирже можно найти по ссылке:
          moex.com/ru/issue.aspx?board=TQBR&code=MOEX

  4. Тарас в пишет следующее:

    Еще раз здравствуйте, Денис! Облигации я купил по совету Финама. пока на короткий срок что бы понять как всё это работает. По вашему совету я взял акции Мосбиржи. А также купил акции Сургутнефтегаза прив., ММК, Распадскую и Росгидро. всё примерно в равных пропорциях.  Я выбрал ИИС по типу А. (возврат НДФЛ) всего акции+облигации на сумму 320тыс. рублей. Логики  в моих покупках мало. Думаю что все таки за пару лет подрастет.

    Ищу ещё какие-нибудь точки для вложений в перспективу двух-трех лет. Жалею, что не взял фьючерс на РТС. Вот как он подрос. Буду признателен за любой совет и комментарий.

    С уважением, Тарас

     

  5. pessimist в пишет следующее:

    Логики  в моих покупках мало.

    Здравствуйте, Тарас. Это наверное не очень здорово… Я бы начинал с чего-нибудь более предсказуемого. Не брал бы ни Распадскую, ни Русгидро ни в коем разе.

    Что есть фьючерс? Это дериватив. Что сказал Уоррен Баффет про деривативы? Правильно, что это оружие массового уничтожения.

    Нехорошо покупать "голый" фьючерс, а почему? А потому, что в этом случае, это не более, чем ставка на "красное" или "черное" при игре в рулетку. Но зачем тогда на биржу идтить, лучше сразу в казино 🙂

    Хоть и говорят, что упущенная прибыль хуже убытка, но я все-таки считаю, что маленький плюс гораздо лучше большого минуса. Не сокрушайтесь по упущенным возможностям — лучше оглянитесь в поисках чего-то нового.

    Ищу ещё какие-нибудь точки для вложений в перспективу двух-трех лет. 

     А точки рублевые или долларовые ищите? На бирже список долларовых еврооблигаций есть по этой ссылке: moex.com/s729#inst

    Облигации с размером лота более 10 штук я не рассматриваю даже теоретически и гипотетически, ибо капиталом не дорос 🙂

    Какую стратегию я планирую выбрать для ИИС?
    Хочу подобрать портфель таким образом, чтобы купонные выплаты по облигациям были ежемесячными. А вот купонные выплаты вкладывать уже в акции, хоть бы даже и такие "мутные" как акции Распадской.

    Пример подобного портфеля исходя из суммы 400 000 рублей на ИИС:

    БинбанкБ07    50 штук
    ОФЗ 29006    61 штук
    ОФЗ 26219    78 штук
    ОФЗ 26218    71 штук
    ОФЗ 29009    61 штук
    ОФЗ 24018    63 штук

    Точное количество бумаг зависит от текущей цены на них на момент покупки и комиссий конкретного тарифного плана, конкретного брокера. Купонные выплаты планируются не менее 3 000 рублей в месяц.

  6. Тарас в пишет следующее:

    Денис. Добрый вечер.

    Не могли бы пояснить по поводу Облигации Бинбанка Б07.Почему Вы их выбрали.? Там у Бинбанка выбор большой. И несколько слов по поводу ОФЗ . Почему именно эти и почему такие пропорции?

    Целый вечер смотрю на них. и чувство такое  как будто завтра я их покупаю. включая Еврооблигация RUS-28.

    С уважением,Тарас

    • pessimist в пишет следующее:

      Добрый вечер, Тарас!

      Замучал я Вас своими «загадками» 🙂

      Здесь все очень просто. Я неуютно себя чувствую, когда нет денежного потока. Вот и на ИИС решил сформировать ежемесячный денежный поток. Для этого я отсортировал все облигации в торговой программе QUIK по доходности. Затем выкинул самые ненадежные. Затем выкинул все облигации, которые имеют нулевой оборот торговли, а следовательно нулевую ликвидность или возможность их покупки и продажи по рыночной стоимости.

      Из всех оставшихся облигаций я выбрал облигации ОФЗ с купонными выплатами в феврале, марте, апреле, мае, июне, августе, сентябре, октябре, ноябре и декабре. Не нашлось ОФЗ лишь для января и июля. Тогда я выбрал Бинбанк Б07 по доходности и купонным выплатам в эти месяцы. Анализ Бинбанка я провел примерно по тому нехитрому алгоритму, который уже приводил в комментариях для оценки «живучести» банков.

      Теперь о пропорциях. Они были составлены с учетом текущих цен в торговых стаканах, комиссий брокера и биржи при покупке и последующей продаже. Ну и также была выбрана самая ненадежная облигация, коей является бумага Бинбанка. Портфель составлен таким образом, чтобы выплаты по облигациям ОФЗ покрыли убытки, если по облигации Бинбанка будет объявлен дефолт.

      Вот и вся недолга 🙂

  7. Тарас в пишет следующее:

    Денис.

    У Вас отличный системный и аналитический подход к вопросу,  Жалею ,что не нашел Ваш блог ранее. Может быть, по другому сделал бы портфель. А то получилось тяп-ляп. куда кривая вывезет. Думаю, что в 2017г. попытаюсь это изменить и воспользоваться Вашими советами, как в вопросе облигаций ОФЗ так и в вопросе еврооблигаций.

    Спасибо за очень содержательные комментарии. Понимания я приобрел за несколько дней больше ,чем за всю жизнь.

    Тарас.

    • pessimist в пишет следующее:

      У Вас отличный системный и аналитический подход к вопросу

      Спасибо за комплимент 🙂

      Думаю, что в 2017г. попытаюсь это изменить и воспользоваться Вашими советами, как в вопросе облигаций ОФЗ так и в вопросе еврооблигаций.

      Совет-то у меня в общем-то один. Прежде, чем инвестировать в какой-либо инструмент, нужно самому разобраться и понять откуда в этом инструменте может появиться прибыль, какие грозят убытки. Для меня, если кто-то советует купить какую-либо бумагу, такой совет — это просто сигнал, что следует обратить на бумагу пристальное внимание.

      Спасибо за очень содержательные комментарии. Понимания я приобрел за несколько дней больше ,чем за всю жизнь.

      Пожалуйста. Не останавливайтесь на достигнутом, это только верхушка айсберга 🙂 Я еще сам только-только начинаю под воду заглядывать 🙂

  8. Тарас в пишет следующее:

    Добрый вечер, Денис!

    Я хотел Вам задать вопрос по поводу следующих облигаций РОССИЯ-ОФЗ-24018-ПК,ОФЗ-29006-ПК,ОФЗ-29009-ПК. Как у них считается доходность?. Т.е. у них показана выплата только на следующий период. например ОФЗ-29009-ПК  выплата 24.05.17  59,04р .А как дальше? В чем тут прикол в этих облигациях?

    С уважением,,Тарас

  9. pessimist в пишет следующее:

    Доброе время суток, Тарас!

    Те облигации, которые имеют в обозначении ПК — переменный купон, являются облигациями с переменным купоном.

    Программы и сервисы доходность таких облигаций считают по единственному известному купону. Понятно, что такая оценка не является точной и справедливой, но как иначе?

    Что я думаю про будущую доходность этих облигаций?

    РОССИЯ-ОФЗ-24018-ПК имеет переменный купон, который определяется по среднему значению ставки Руониа, а конкретно:

    Ставки 2-6 купонов определяются за 2 раб.дня до даты выплаты 1-6 купона соответственно как среднее арифм.знач.ставок РУОНИА (RUONIA) за 6 мес до даты определения процентной ставки 2-6 купонам соответственно, увеличенное на 0,74 процентных пункта.

    То есть, если гипотетически предположить, что ставка РУОНИА будет равна нулю, то следующий купон будет равен 0,74% годовых и составит 3,70 рубля на один купон.

    Понятно, что сразу возникает вопрос, а что это за ставка такая, РУОНИА? Это ставка российского межбанковского кредитования. А где ее можно посмотреть? Ну, конечно, на сайте Центробанка 🙂

    Купон по облигации выплачивается 28 декабря, значит возьмем среднее значение ставки с 26 июля по 26 декабря вот по этой ссылке:

    cbr.ru/hd_base/default.aspx?prtid=ruonia

    скопированные значения загоним в Excel и вычислим среднее арифметическое, оно равняется 10,21029
    При этом, впереди еще несколько дней,  ставка будет изменяться, но вероятность сильного  изменения среднего арифметического значения невелика.

    Исходя из вышеизложенного можно предположить, что следующая ставка по купону будет равна 10,21+0,74= 10, 95%, соответственно выплата по купону составит около 54,75 рублей.

    Теперь об ОФЗ-29006-ПК

    Ставки 2-21 купонов определяются как среднее арифметическое значений ставок РУОНИА (RUONIA) за 6 месяцев до даты определения процентной ставки по 2-21 купонам соответственно (не включая указанную дату), увеличенное на 1,20 процентных пункта.

     Здесь не совсем понятно, когда именно будет определяться ставка по 6-му купону. Возможно, что также за два дня, до выплаты 5-го купона, то есть 6 февраля 2017 года.

    Тогда тоже можно сделать приблизительную оценку выплат по 6-му купону, но для расчета среднего значения ставки РУОНИА данные возьмем с 4-го сентября. Получим значение 10,17382.
    10,17 + 1,20 = 11,37% годовых или по 56,85 рублей на купон.

    Ставка РУОНИА в некотором роде зависит от реальной инфляции, поэтому ее резкого снижения ожидать не приходится. Тем не менее, получившийся прогноз по процентной ставке 6-го купона ОФЗ-29006-ПК получился несколько оптимистичным 🙂

    Теперь про ОФЗ-29009-ПК

    Ставки 2-35 купонов определяются как среднее арифметическое значений ставок РУОНИА (RUONIA) за 6 месяцев до даты определения процентной ставки по 2-35 купонам соответственно (не включая указанную дату), увеличенное на 1,50 процентных пункта.

     Здесь, также, не совсем понятно, когда именно будет определяться ставка по 6-му купону. Возможно, что также за два дня, до выплаты 5-го купона, то есть 22 мая 2017 года.

    С 22 ноября можно взять среднее значение ставки РУОНИА, это примерно 10,13%

    Тогда выплата по купону составит 11,63% или 58,15 рублей на купон. Этот прогноз еще менее точный, чем предыдущие, ввиду дальней выплаты 5-го купона. 

    Подведу краткий итог. Даже не взирая на приблизительность моих прогнозов, очевидно, что рассмотренные выпуски облигаций будут выгоднее, чем ОФЗ с постоянными купонами размером в 7-8% годовых. И эта выгода будет соблюдаться до тех пор, пока цена на ОФЗ с постоянным купоном не упадет до 95% от номинала.

  10. Тарас в пишет следующее:

    Денис, добрый вечер!

    Спасибо огромное  за развернутый ответ. Нюансы этих облигаций стали более понятны. Но вот опять вопрос возник. Эти облигации продаются с премией к цене 7-10%. Т.Е как бы первый год купонного дохода уйдет фактически на погашение  этой премии. А дальше, в следующие периоды непонятна какая будет ставка. Если ставка упадет, скажем через год, то получится ,что мы выйдем на те же 7-8%, как и в  ОФЗ с постоянным купоном. Или этот момент я неправильно понимаю?

    С уважением,Тарас

    • pessimist в пишет следующее:

      Здравствуйте, Тарас!

      Вы абсолютно правильно понимаете, что неизвестных в этом уравнении достаточно много. С одной стороны цена облигации, а с другой стороны — ставка по купону. И здесь есть риск, что если РУОНИА, вдруг, упадет — то следом снизится и цена на облигации ввиду снижения их доходности.

      Но рынок — учитывает все. Если ставка упадет очень сильно, то все будут продавать облигации с переменным купоном и покупать с постоянным купоном. Цена на облигации с постоянным купоном тут же вырастет и уравняет доходность обеих облигаций.

      Другое дело, что мы с Вами рассматриваем крайние случаи. Возможен и средний вариант. То есть, ставка РУОНИА чуть приопустится, цена на облигацию чуть упадет, но если не держать облигацию до погашения, а продать ее — доходность такой затеи может оказаться выше доходности приобретения облигации с постоянным купоном на такой же период.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован.